无锡Q345D方矩管这样的周期性行业来说

至于是不是因为过去几年产能投放不足导致市场缺供给，用数据来展示可能更有说服力。今年以来，除年初粗钢产量同比负增长外，之后每月同比均正增长，其中6月份粗钢日产量231.57 万吨，创历史新高；9月粗钢同比增长3.9%，单月增速为2014年7月以来******值。因此，对于无锡Q345D方矩管这样的周期性行业来说，需求才是一切数据解读的基础。　

需求是短期反弹还是长期反转？

毫无疑问，年初以来的需求触底，是今年钢价反弹的核心。在中长期经济下行的大背景下，短期反弹可以接受，但相信很少有人会认为工业化需求在此时出现了长期反转。因此，做多短期做空长期应该是一个理性的选择。不过，如果据此操作，在期货市场上会出现明显亏损。今年不仅钢价出现反弹，基差也在迅速修复。从这个角度上来说，市场短期预期正在发生明显变化。  

为什么原料涨幅比钢价更大？

今年产业链价格反弹的过程中，焦煤反弹幅度******，其次矿石，均显著强于钢价。叠加产量数据，可见冶炼环节的供给侧结构性改革实施效果不如上游。无锡Q345D方矩管供给很大一部分来源于国外，一定程度上也显现了煤炭行业限产的有效。目前期货焦炭远月贴水、螺纹远月升水的基差分化结构，同样表明在面临同样的需求环境下，上游供给受限是推动本轮黑色涨价行情的重要因素。当然，因为周期性行业反弹基本上都源自需求，靠近上游的子行业反弹更多在理论上也能找到强力的支持。